本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基(jī)本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际(jì)知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完(wán)成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压(yā)力显然是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模(mó)化完(wán)成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利(zēng)长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)电力工程(chéng)技术(shù)服务及地(dì)理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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