钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个(gè)多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的(de)是市(shì)场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便(biàn)与锂离(lí)子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发(fā)进度(dù)大大(dà)落后于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间高(gāo)调宣(xuān)布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速(sù)实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价(jià)也(yě)往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有(yǒu)游(yóu)资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划(huà)的(de)10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成本(běn)约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场(chǎng)合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿(yì)元左右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)5公里是多少米 5公里是多少步股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领域实现装车(chē)应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能、低速(sù)电(diàn)动车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司(sī)钠离(lí)子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

5公里是多少米 5公里是多少步>　　

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的(de)是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的(de)，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为(wèi)主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目前(qián)电(diàn)碳(tàn)价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大(dà)幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池(chí)的成(chéng)本优势就依然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)降本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有进一(yī)步下探(tàn)的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模(mó)化完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业(yè)都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时(shí)“跳(tiào)票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。<5公里是多少米 5公里是多少步/p>

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实(shí)施(shī)3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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