衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度(dù)拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济(jì)增速大幅放(fàng)缓的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声(shēng)明中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的(de)视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)确(què)认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的(de)谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美(měi)联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们(men)是不是冒(mào)牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本(běn)面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复(fù)的时(shí)间会(huì)有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也(yě)较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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