华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)经(jīng)济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金(jīn)的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的几(jǐ)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的(de)激(jī)进(jìn)主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目(mù)前在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的(de)会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全(quán)可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也(yě)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的(de)市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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