一(yī)度被称为“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新(xīn)发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠(dié)加全行(xíng)业(yè)指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人(rén)投资者认知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个(gè)股来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们(men)发(fā)现(xiàn)大部(bù)分投资者(zhě)都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握(wò)比较均衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ù)研究(jiū)也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升(shēng)带(dài)来了A股市(shì)场的(de)大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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