美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在(zài)上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàn中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省g)也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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