今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美(měi)国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要(yào)人为地给债(zhài)务(wù)设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国(guó)政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导致财(cái)政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音p>

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来(lái)越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次(cì)债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美(měi)国(guó)财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但(dàn)从理论(lùn)上来(lái)说，这一(yī)限制(zhì)也同(tóng)时对其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到(dào)发(fā)行(xíng)美钞的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会(huì)导致(zhì)美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权(quán)地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调(diào)的美(měi)国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了(le)当(dāng)下(xià)的(de)僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真就要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本(běn)周(zhōu)三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判(pàn)最后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势也引发了(le)全(quán)球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权(quán)信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务(wù)上限危机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面(miàn)，美(měi)国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将再(zài)次重(zhòng)演。

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