随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报中表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还(hái)增持了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓一本书多重，一本书多重有一斤吗股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目(mù)标价(jià)的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是一(yī)项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(j一本书多重，一本书多重有一斤吗ià)，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一(yī)些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资者预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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