今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的(de)规(guī)模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国(guó)国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国(guó)债券(quàn)的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国(gword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅uó)债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人(rén)正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数(shù)年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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