为了(le)让自(zì)己的限(xiàn)售(shòu)股解(jiě)禁后能获得好的(de)回(huí)报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提(tí)供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何(hé)德平和他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分来自(zì)他们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二(èr)级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新(xīn)美(měi)星”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申(shēn)买排(pái)名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税(shuì)费(fèi)，账户组螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于(yú)欺诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传武账户组交易(yì)行为(wèi)承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六(liù)，何(hé)德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人(rén)中一方存(cún)在不当(dāng)行(xíng)为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)，及他(tā)们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复(fù)核，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环节实施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托其通(tōng)过(guò)二级(jí)市(shì)场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合法(fǎ)理财。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价的(de)意图和目(mù)标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采(cǎi)取了(le)联合(hé)影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传(chuán)武螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方视为(wèi)一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星(xīng)上市(shì)时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的(de)原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过(guò)错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告(gào)知(zhī)上市(shì)公(gōng)司上述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公告(gào)中均(jūn)未披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六(liù)十(shí)三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就(jiù)信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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