今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位日语jtest日语jtest报名入口，日语jtest报名费报名入口，日语jtest报名费基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研(yá日语jtest报名入口，日语jtest报名费n)究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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