今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好(lì)的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的(de)前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的(de)红利中，但是随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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