北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liá害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些o)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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