金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的(de)外(wài)币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思%，核心在于居民九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思券(quàn)点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回(huí)落可(kě)能是因(yīn)为一(yī)季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度(dù)和(hé)企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持(chí)续维持在(zài)低(dī)位。

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