近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投(tó大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了u)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨(jù)大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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