财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区t: 24px;'>广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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