周一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日(rì)市场总体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结(jié)构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资金(jīn)出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多家机构仍(réng)看(kàn)好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截(ji公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员é)至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半(bàn)导体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜(bǎng)首，单日(rì)净(jìng)买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处(chù)于(yú)估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前(qián)列，而(ér)在近(jìn)日(rì)遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆(nì)市买入(rù)，不过目前(qián)游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会。不(bù)过(guò)，在短期(qī)市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能(néng)更青(qīng)睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会长期关注数(shù)字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可(kě)能(néng)会(huì)继续受到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪指下(xià)跌。前期(qī)部分板块短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧(qí)，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板块(kuài)内(nèi)部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带(dài)动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望(wàng)引领(lǐng)低估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧是(shì)过去的A股市(shì)场对部分传统行业(yè)国央企的(de)严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水平等特征，使得(dé)其估值(zhí)修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和(hé)资(zī)金仍旧是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)，短(duǎn)期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧(jiù)处(chù)于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是(shì)基(jī)本(běn)面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员rong>

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出(chū)净流出(chū)资金。但也(yě)有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数(shù)遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价(jià)，基(jī)建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖(mài)出。不(bù)过(guò)，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银基(jī)金评(píng)价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交投活跃(yuè)度(dù)较一(yī)季(jì)度显著(zhù)改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温(wēn)和(hé)复苏下行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高(gāo)增(zēng)速(sù)。