财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在(zà瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织i)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织 src="https://img.cls.cn/images/20230428/075quFB56d.png">

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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