5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速(sù)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的(de)一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局。

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