5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bà粤西是指什么地方o)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

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　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了(le)预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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