近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guā选择复句例子十个，选择复句例子5个n)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)选择复句例子十个，选择复句例子5个让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城选择复句例子十个，选择复句例子5个(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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