金(jīn)融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是(shì)驱动有限的阶段。前期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下(xià)，存在累库和曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理订单下(xià)滑导致的现货价(jià)格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期(qī)货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预计(jì)不大(dà)；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱(qū)动(dòng)依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套的方式(shì)入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平，而(ér)这一点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际(jì)地产的表现(xiàn)并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至2022年年初(chū)水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻(bō)璃厂(chǎng)继续(xù)上(shàng)调(diào)现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套(tào)思(sī)路(lù)。

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