金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫(乔丹有多高mò)经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的(de)新高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可(kě)能(néng)正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资(zī)金是不(bù)可或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规(guī)模的外国人净购(gòu)买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日(rì)本企业(yè)部门仍然(rán)是日(rì)本股(gǔ)票的最大(dà)净(jìng)买家(jiā)，年初至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲(fēi)特(tè)的出手，成为日本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以(yǐ)看出(chū)，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(b乔丹有多高ā)菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社(shè)的决定其实非常(cháng)简单(dān)，也(yě)非常容易(yì)理解，我们可能(néng)和这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够(gòu)支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情(qíng)况下也会回购(gòu)股票，我们(men)也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本之(zhī)行的部(bù)分原因是为(wèi)了向(xiàng)这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中。4月初(chū)造(zào)访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京(jīng)开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际(jì)会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国(guó)乔丹有多高著(zhù)名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量(liàng)持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的(de)合(hé)计净利润在短短2年时间(jiān)里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可(kě)口(kǒu)可乐(lè)股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观在研(yán)报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞(jìng)争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值得(dé)研究并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示(shì)在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮(bàn)演了(le)更(gèng)加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片等(děng)产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉络，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加(jiā)速期(qī)，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球(qiú)动荡的(de)大(dà)背景(jǐng)下反而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及(jí)人(rén)工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本(běn)监管层(céng)持续推动(dòng)企业(yè)经营能力(lì)的改善和价值的修(xiū)复(fù)，其中敦(dūn)促(cù)企业(yè)对投资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为(wèi)了(le)改(gǎi)变大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实(shí)现(xiàn)关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上市公司提(tí)高(gāo)企业价(jià)值和资本(běn)效(xiào)率从而提升(shēng)股(gǔ)价(jià)后，日本(běn)股市开(kāi)始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购热潮。

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