投资者除了(le)关(guān)注AI产(chǎn)业景气(qì)、资(zī)金情绪、政策等因素(sù)外，还需要关(guān)注业绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截(jié)至6月1日(rì)收(shōu)盘，最新(xīn)股价达(dá)397.7美元，市值超过(guò)9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达今年股价(jià)的强劲表现，带动了国内(nèi)AI投资(zī)热。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，多只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资(zī)能火热多久？

　　公募基金提前(qián)布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力的先进技术，英伟达公司的股(gǔ)价在近(jìn)期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公司股价最高达(dá)到419.38美元，公司市值一度突破万(wàn)亿美元。截至6月(yuè)1日收(shōu)盘，其股(gǔ)价回(huí)落(luò)至397.7美元，但依旧有望(wàng)再次突(tū)破万亿(yì)美元的市值。

　　英伟达公司在中国(guó)官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方面的工(gōng)作正(zhèng)在改变全球大型行业(yè)，并将为未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗(wèi)社会带(dài)来深(shēn)远的影响。”除了英伟达公(gōng)司(未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗sī)，微软、ADM等科技公司也加大了AI方(fāng)面的投资(zī)。

　　国内市场对(duì)于AI行情的(de)关(guān)注热情(qíng)也是持续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)最高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨(zhǎng)也与AIGC（人工智(zhì)能自动内容生(shēng)成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早(zǎo)已布局英伟达或相关(guān)概念股。交易软件通达信(xìn)推出了(le)英伟达概念股(gǔ)，该软件信息显示，相关概念股一共包含32家A股上(shàng)市(shì)公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些方(fāng)面(miàn)有业务上的合(hé)作。从公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度(dù)末的数据来看，部分(fēn)被纳入(rù)重仓股名单(dān)。

　　直接或间接持有英伟达(dá)公司股票的公募基金主要集中在(zài)能(néng)投资(zī)海外市(shì)场的(de)QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计，持有英(yīng)伟达且基金规(guī)模最(zuì)高的是(shì)广发纳(nà)斯(sī)达克100ETF，该只基金今(jīn)年一季度末(mò)规(guī)模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)包括苹果、微软(ruǎn)、英伟达和(hé)谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有英(yīng)伟达且规模最(zuì)高的(de)是广发(fā)全(quán)球精(jīng)选，该只基(jī)金今年一季度末规模(mó)为25.6亿(yì)元，英伟(wěi)达是其第二大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市(shì)值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还(hái)持有微(wēi)软、AMD、台积电、特(tè)斯拉(lā)、META等(děng)多只(zhǐ)科技股。

　　挖财基金投研人员郑(zhèng)昕昊(hào)告诉《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟达等美股科技(jì)股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领(lǐng)域加大(dà)了投资，先(xiān)是(shì)宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件(jiàn)中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十亿(yì)美元，这是(shì)AI领域史上规模最(zuì)大的一笔投资。作为一站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)的提供商，英伟达公司是今(jīn)年AI概念(niàn)热潮中(zhōng)的另一大赢(yíng)家，该公司(sī)今年一季度的(de)业(yè)绩(jì)远超(chāo)预(yù)期，AI芯片所在数据中心业务的(de)营(yíng)收创历史新高(gāo)，远好于(yú)市场预(yù)期。

　　如何(hé)把(bǎ)握投资机会(huì)

　　对于(yú)寻求(qiú)AI主题投资机会的(de)投资(zī)者而言，英伟达和微软在(zài)内的众多美股(gǔ)科技股公司(sī)是其关(guān)注的(de)焦点。

　　“从目前的产业(yè)发(fā)展趋势来看(kàn)，AI应(yīng)用已是科技革命最新的(de)突(tū)破口。能够率先建立起良好商业模式的公司(sī)与掌握(wò)AI应用核心竞争力(lì)的公司将会成为未(wèi)来(lái)最有潜力(lì)的大赢家。显然，微软、英(yīng)伟达已具备这些特(tè)质，他们的中长期基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业(yè)未来的(de)故事(shì)看起来很美好，但实际投资中还受(shòu)诸多因(yīn)素影响。

　　郑昕昊(hào)认为，半导体作为(wèi)AI受(shòu)益板块，受到资(zī)金关注，行业成交热度上升，从3月(yuè)中旬一直涨至4月(yuè)上旬，涨幅接近30％。但其(qí)上涨并未得到业绩(jì)的验证，半(bàn)导体行(xíng)业一季度整体营(yíng)收同比下降2.9％，净利(lì)润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数(shù)据(jù)的跟踪，目前全球半导体产业整(zhěng)体仍处于(yú)主动(dòng)去库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支(zhī)撑(chēng)的情(qíng)况下，4月中旬(xún)以来半导体重回弱势(shì)。最近(jìn)两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很难(nán)说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱(qū)动力(lì)主要(yào)来源(yuán)于(yú)AI产业(yè)的大发展，带(dài)动GPU（图形处理器）为代表的算力(lì)芯(xīn)片业(yè)务(wù)快速增长(zhǎng)，美(měi)股英伟达的股价表(biǎo)现以及背后(hòu)的产能扩张(zhāng)信息就是(shì)最好的例(lì)证。而从未来的一(yī)段时间来(lái)看，AI产业发(fā)展仍然是强劲有力，且(qiě)空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产(chǎn)业周期尚未反转(zhuǎn)，但(dàn)在资金(jīn)情绪(xù)、政策扶持(chí)和半导体设备业(yè)绩高增(zēng)长等利好因素(sù)支撑下，当前位置也不悲观(guān)。

　　站在投资(zī)的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势(shì)值得期(qī)待，但投资需(xū)要仔细观察，“就A股(gǔ)的过(guò)去(qù)经验来(lái)看，大热必(bì)死、均值回(huí)归(guī)的规律(lǜ)永不变色，所以投资(zī)与产业发展之间存(cún)在着较大差异。在操作(zuò)中，不宜在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入，而(ér)是需要在相(xiāng)对低位或调整一定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资者除(chú)了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估(gū)值等因素。在具(jù)体投资的(de)时(shí)候(hòu)要选择掌握核心(xīn)技(jì)术、真正具(jù)有核心竞(jìng)争力(lì)的(de)投资标的，确保产业(yè)景气能(néng)够反映在未(wèi)来的业绩(jì)上，要(yào)避免没有业(yè)绩支持的跟风炒作。另外(wài)，好的投资标的也(yě)要以合适的(de)价(jià)格(gé)买入，否则很可(kě)能会赚了(le)景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散配置(zhì)，不(bù)要将资(zī)金(jīn)全(quán)押一个赛道。

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