今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝(jué)大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数(shù)总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务(wù)规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债务(wù)上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议员(yuán)是(shì)为了反对美(měi)国(guó)参战），美(měi)国(guó)国(guó)会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总(zǒng)额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的(de)支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对债权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参(cān)议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本——美国(guó)第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远远超过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面，美(měi)国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能(nén张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语g)够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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