自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基马斯克会加入中国国籍吗金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，马斯克会加入中国国籍吗上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新(xīn)落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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