作者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月(yuè)11日，国家统(tǒng)计局(jú)公布了4月份的通(tōng)胀(zhàng)数据：4月份居民消费价格同比上涨0.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.1％，工业生产者出(chū)厂价格同比(bǐ)下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)，同(tóng)比(bǐ)涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格(gé)续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同比(bǐ)离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要担(dān)心通缩(suō)的时候(hòu)？我们认为“通缩论”言过其实：一(yī)方面，今(jīn)年初以来核心(xīn)CPI有所(suǒ)反弹，意味着(zhe)通缩压力(lì)正逐步(bù)缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当前(qián)经(jīng)济仍在温和修复(fù)。下半年随(suí)着(zhe)生猪价格(gé)筑底回升、消费需求逐步回暖，物(wù)价(jià)水平(píng)有(yǒu)望(wàng)回(huí)归正常(cháng)水平，通缩和通胀均不构成当(dāng)前主要(yào)矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉(lā)低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格(gé)续(xù)降，出行价(jià)格上(shàng)涨

　　3、PPI环(huán)比走弱(ruò)，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过(guò)其(qí)实，关注核(hé)心通胀

　　以下是(shì)正(zhèng)文

　　食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平(píng)

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降(jiàng)幅较(jiào)上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回(huí)落0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月(yuè)食品价格环比下降1％、非食品(pǐn)价(jià)格则环比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能(néng)源(yuán)后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出(chū)行价格(gé)上涨(zhǎng)

　　食品方面(miàn)，菜、肉(ròu)价(jià)格续(xù)降，仍是主(zhǔ)要拖累。受受生猪产(chǎn)能(néng)充足以(yǐ)及消费(fèi)淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪肉价(jià)格环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅(fú)较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn)，小长假出行(xíng)需(xū)求带动旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车企降价促销(xi珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？āo)以(yǐ)及(jí)国内油(yóu)价下降影响，交通(tōng)工具及(jí)交通工具(jù)用燃料价格环(huán)比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国(guó)内外(wài)市场(chǎng)需求表现偏(piān)弱及国际大宗商品价(jià)格波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时(shí)受(shòu)上年(nián)同期高基数的影响，同比降幅(fú)扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料、生活资料价(jià)格环比分别下(xià)降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱(ruò)

　　分(fēn)行业看，国际原(yuán)油(yóu)价格波动带动国内油煤加工、化学(xué)原料(liào)及(jí)制品相关行(xíng)业价格环(huán)比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现不及预期影(yǐng)响，黑金采(cǎi)选及冶炼、有(yǒu)色采选(xuǎn)相关行业(yè)价格结束自去年底以来的强(qiáng)势表(biǎo)现，环(huán)比(bǐ)分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继持续释(shì)放、供(gōng)给相对充足的影响(xiǎng)下，价(jià)格(gé)环比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至(zhì)0.1％的历史较低水平，离转负仅一(yī)步之(zhī)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？遥，是否(fǒu)到(dào)了(le)需要担心(xīn)通(tōng)缩的(de)时(shí)候(hòu)？我(wǒ)们(men)认为，应当理(lǐ)性看待物(wù)价(jià)数(shù)据，“通缩论”言(yán)过其实：一(yī)方(fāng)面，去年下(xià)半年核心CPI同比持(chí)续徘(pái)徊在(zài)0.6％的历史低位(wèi)，但今年初以(yǐ)来有所反弹，意味着(zhe)通缩压力正在(zài)逐步缓解(jiě)；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比(bǐ)回(huí)升(shēng)，环比走势均处于正常波动区间，也指向当(dāng)前经济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二、三季度受疫情影响(xiǎng)供给(gěi)偏紧(jǐn)，CPI同比(bǐ)涨幅较高(gāo)，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造成扰(rǎo)动。我们认为，应更多关注环比变(biàn)动情况以及核心CPI的(de)走势。而随着下半年生猪(zhū)需求的回(huí)升，以及(jí)中央猪(zhū)肉(ròu)收储(chǔ)工作的开展，生猪价(jià)格(gé)有望(wàng)筑(zhù)底回(huí)升(shēng)，食品项对CPI的珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？(de)拖累将有所缓(huǎn)解，下半年物价水平(píng)有望逐(zhú)步回归至正常水(shuǐ)平、整体将保持温和上涨态势，通缩和通胀均不构成当前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？