财联(lián)社(shè)5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利(chén)埃(āi)落(luò)定：瑞(ruì)信AT家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲(zhōu)地区的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成的(de)委员(yuán)会一致投(tóu)票通(tōng)过(guò)了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文(wén)件中的(de)排(pái)名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的(de)优(yōu)先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全(q家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利uán)额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了大(dà)量此类债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事(shì)件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的市场价(jià)值。各个区域的(de)信贷衍生品决(jué)定(dìng)委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合(hé)约(yuē)中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这(zhè)部分的损(sǔn)失将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的(de)决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在合(hé)并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运(yùn)营。

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