AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业n是什么化学元素，n是什么化学元素符号(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　n是什么化学元素，n是什么化学元素符号>

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得(dé)的(de)机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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