随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍(rén唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗g)有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏大的(de)命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来(lái)的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清(qīng)晰的定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了(le)波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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