金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。 缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确(què)认。境外(wài)投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综(zōng)合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为(wèi)中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨(kuà)境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账(zh缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱àng)户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展(zhǎn)人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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