个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在(zài)全(quán)国选(xuǎn)取了(le)36个试点城(chéng)市(shì)和地区进行推进。据(jù)人力(lì)资源和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠(qú)道(dào)之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有(yǒu)多方实(shí)践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国(guó)基(jī)金报(bào)记者深入多家券商，了解(jiě)个人(rén)养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商(shāng)获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名(míng)录中(zhōng)个人养(yǎng)老金(jīn)基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华(huá)南(nán)新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务(wù)也(yě)成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过(guò)精心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基(jī)金(jīn)。据人(rén)社(shè)部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类(lèi)产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的(de)上线，基本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责(zé)人(rén)向中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者介(jiè)绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不断完善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客(kè)户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的(de)机(jī)构(gòu)办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架(jià)构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够带给客户更好(hǎo)的服(fú)务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客(kè)户特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利(lì)动员，二(èr)是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买什么(me)、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择(zé)到适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合(hé)自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得(dé)不承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业(yè)第三位(wèi)，市场占(zhàn)有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服(fú)务(wù)平(píng)台上仅可查(chá)询商业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户(hù)和(hé)储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券(quàn)商(shāng)在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其(qí)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发，为(wèi)客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和(hé)一(yī)站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资(zī)一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人(rén)养老(lǎo)金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老金目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)的(de)深入(rù)研究(jiū)，将(jiāng)开发大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活(huó)动，为企业单位(wèi)员(yuán)工提供个人养老金上门(mén)服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路(lù)上花费的(de)时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节约客户时(shí)间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求等问题，持(chí)续(xù)成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)已然成(chéng)为(wèi)券(quàn)商财富(fù)管理(lǐ)转型的(de)核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服(fú)务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务(wù)方(fāng)面，会(huì)根据国(guó)家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步(bù)认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服务(wù)，对(duì)其他客(kè)户(hù)会(huì)随着试(shì)点扩大和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有(yǒu)一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全(quán)市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场(chǎng)景，跟踪了(le)解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风险类(lèi)型的养老(lǎo)基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持(chí)续参与(yǔ)养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资，提升(shēng)客(kè)户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供符(fú)合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安(ān)养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪伴，提高(gāo)客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)的(de)认知(zhī)。走(zǒu)进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化(huà)方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的(de)一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资(zī)产状(zhuàng)况和(hé)目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限，定制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分(fēn)析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业的、一(yī)对(duì)一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七(qī)成(chéng)收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些(xiē)问(wèn)题(tí)都(dōu)是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自教师一年的工作日有多少天，一年有多少周成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以来回报(bào)为(wèi)2％，另(lìng)有富(fù)国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同(tóng)时又(yòu)规(guī)避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险或(huò)缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比(bǐ)较(jiào)合(hé)适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤(chè)特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给合适(shì)的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为目(mù)标风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)根据自(zì)身投资目(mù)标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品(pǐn)，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老金投资(zī)的增值(zhí)功(gōng)能也是一个(gè)重要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用(yòng)需(xū)要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金(jīn)在权(quán)益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人也认(rèn)为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可(kě)参与到为(wèi)客户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机(jī)构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能(néng)在服务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客户需求和画像的(de)养老规划(huà)方案(àn)。”上述(shù)负责人(rén)提(tí)到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当(dāng)前(qián)的政策要求下，客户如(rú)果想在券(quàn)商(shāng)端参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富的(de)个人养老金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比(bǐ)去(qù)年(nián)多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的(de)结(jié)果来看(kàn)，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)收(shōu)益率远低于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了(le)不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员(yuán)及其所在机(jī)构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，还(hái)需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险参(cān)保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老金制(zhì)度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个(gè)人养老金(jīn)保(bǎo)险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)看(kàn)来，“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定(dìng)安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的(de)设(shè)计(jì)初心，必须(xū)切(qiè)实从客(kè)户需(xū)求出发；养老金融(róng)产品的(de)设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述(shù)“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多的(de)让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具(jù)、做艰难(nán)但长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发(fā)行人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）的产(chǎn)品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人）合作，根据(jù)客户需(xū)求设计(jì)出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的(de)产品(pǐn)”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能(néng)参与到具体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业(yè)务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或(huò)在(zài)未来可(kě)以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接(jiē)在(zài)开户的时候做(zuò)投(tóu)资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融(róng)工(gōng)具来解决客户对(duì)短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群(qún)体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等(děng)特点，已(yǐ)退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个(gè)性化的养老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性(xìng)资(zī)产，满足客(kè)户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资(zī)产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也(yě)可以(yǐ)利用(yòng)年金机制(zhì)间接(jiē)服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工(gōng)和(hé)机构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供(gōng)职(zhí)业年(nián)金的组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱(zhù)上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高(gāo)度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老金(jīn)融(róng)服(fú)务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客(kè)户(hù)认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只是(shì)开了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户(hù)进(jìn)行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金制度落地(dì)已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度(dù)和业务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地(dì)区(qū)几家银行网点和(hé)券商(shāng)营业部，了解个人养(yǎng)老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客(kè)户都对个(gè)人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段(duàn)、均(jūn)已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的(de)问题(tí)“焦点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都将收入(rù)的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户(hù)是(shì)在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业务取得进(jìn)展的(de)同时，还(hái)有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了(le)户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太(tài)长，担(dān)心之(zhī)后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是认教师一年的工作日有多少天，一年有多少周(rèn)为在个(gè)人(rén)养老金产品并非专门设计(jì)且(qiě)收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不(bù)通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈(tán)到(dào)了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等(děng)级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难(nán)以达到资产配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 教师一年的工作日有多少天，一年有多少周