近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行(xíng)动。记(jì)者(zhě)梳理发现，欧洲(zhōu)巨头(tóu)施罗(luó)德(dé)旗(qí)下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍(réng)有(yǒu)距离，但部分(fēn)资(zī)金(jīn)开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一(yī)起兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案来看(kàn)看。

　　欧洲巨头(tóu)旗(qí)下三大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗(luó)德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为中国平安(ān)、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金中(zhōng)国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美(měi)团(tuán)、宁德时代、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国(guó)新能源(yuán)车(chē)产业链(liàn)

　　同一(yī)家机构旗(qí)下三大旗舰基(jī)金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这(zhè)三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)中，施(shī)罗德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精(jīng)选基金大中华和施罗(luó)德国(guó)际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基金材料中并未解释(shì)为(wèi)何基金(jīn)在4月大手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源车产业链的看(kàn)重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注(zhù)三大主题。一是电动车(chē)供应链；二是技(jì)术自(zì)主可控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影响日(rì)益显现，全球各国的(de)脱碳行动变得越来(lái)越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一(yī)个方面。中(zhōng)国(guó)在这方(fāng)面(miàn)为投(tóu)资者提供了重要的机会。中(zhōng)国(guó)在电动汽车价值链的供应方面(miàn)是全球(qiú)的领导者，同时中国对(duì)成品车辆的需求方面也(yě)占据重要(yào)地位(wèi)。可能很多人不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车(chē)制造之外(wài)，中国也是全球电动(dòng)车基础设施最完善的(de)国家之一。以充电(diàn)桩为例，中国平均一个公共充(chōng)电(diàn)桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中(zhōng)，有许多公司正(zhèng)在在各自的领域中建(jiàn)立主导地位，以(yǐ)某智能组件为(wèi)例，它是(shì)电动(dòng)汽车(chē)中用于电池和电机温控的(de)关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市(shì)场占有(yǒu)约60％的(de)份额，并(bìng)在电(diàn)动汽车阀门行业拥有(yǒu)超(chāo)过90％的(de)市(shì)场(chǎng)份额。客户包括(kuò)特斯(sī)拉等全(quán)球(qiú)电(diàn)动汽车(chē)专家以及(jí)福特、宝马(mǎ)等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围内继续占据(jù)市场份(fèn)额(é)——在法规的支持下，该公司的增长潜力(lì)是可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在(zài)3月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、安井(jǐng)食品、锦江集团(tuán)、中(zhōng)国平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对(duì)中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协会）近日发布(bù)的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台(tái)公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前(qián)10家动力电(diàn)池企业(yè)动力电池装车(chē)量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时(shí)代以(yǐ)40.83％的(de)占比(bǐ)持续领(lǐng)跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中创新航(háng)、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为(wèi)：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近(jìn)7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向(xiàng)净流入榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金净(jìng)流(liú)入较多(duō)的(de)其它(tā)个股还包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方(fāng)华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流出较多的(de)个股包括格力电(diàn)器、中国(guó)建筑、东方财富、中国(guó)中(zhōng)免、阳(yáng)光电源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处的位置(zhì)是令人羡慕(mù)的。它(tā)背后有两大增长机遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面(miàn)它的(de)市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生(shēng)命周期和不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动力电池的企业(yè)发展与政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导(dǎo)者也非常有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基同兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案时也解释(shì)了：他们如何通过(guò) “柏基十问”来(lái)考察宁德时代(dài)的。

　　不(bù)过(guò)，柏基也表(biǎo)示，如同所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的(de)判断也可能是错的。例如，若未(wèi)来新的(de)电池技术(shù)出现，宁德时代(dài)的竞争优势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁德时代若(ruò)不能保持利润率(lǜ)。宁德时代和(hé)电动(dòng)车(chē)厂商的关系若不能维系。这些因(yīn)素都会影响柏基(jī)对于宁德时代的(de)判(pàn)断。

　　但并非所有的外资都在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安(ān)本投(tóu)资(zī)旗(qí)舰中国基(jī)金“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金持有(yǒu)的前十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德时(shí)代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华测检测、招商银(yín)行(xíng)、美的集团、广联达、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩根(gēn)大通(tōng)加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德(dé)时(shí)代(dài)之外(wài)，互联网或(huò)者食(shí)品饮料也(yě)颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机(jī)遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元(yuán)人民币，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、金(jīn)山软件、中国平安、招商银行、万华(huá)化学、恒(héng)生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东(dōng)方(fāng)。3月(yuè)基金加仓幅度最(zuì)大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美(měi)元。截至2023年(nián) 3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团。3月，基金加(jiā)仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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