金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约(yuē)1450单倍行距是多少-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国单倍行距是多少食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上单倍行距是多少政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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