用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三(sān)年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(y挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定增(zēng)，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增(zēng)结(jié)束(shù)之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息(xī)化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的(de)数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是(shì)构建和(hé)运(yùn)营全(quán)球领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构(gòu)的(de)企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服务快速发(fā)展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来(挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信lái)源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额(é)来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可(kě)以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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