财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的(de)情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(c抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年hí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度(dù)的(de)水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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