随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一(yī)季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对(duì)于一个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的(de)6只基金(jīn)平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增(zēng)持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的(de)变(biàn)化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐(lè)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们(men)可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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