财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人(rén)工东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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