美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行(xí徐海为是谁？ng)并(bìng)未经(jīng)历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　徐海为是谁？t="危机升级！美(měi)银行股再崩(bēng)，政府坐不住了，要(yào)查“市场操纵”？油价(jià)盘中暴跌超(chāo)7％！又是无(wú)人机(jī)，俄(é)两处(chù)石油化(huà)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074506699.png">

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是(shì)否会(huì)在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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