今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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