北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗(shī)糖(táng)果，一边回答了来(lái)自全球(qiú)投资者(zhě)5个(gè)多小时的互动(dòng)提(tí)问。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东(dōng)会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和投资者分享(xiǎng)了(le)投资、成(chéng)功以及长寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等(děng)热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股(gǔ)东(dōng)会上(shàng)表示，他和(hé)芒格依然(rán)高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择(zé)，是放(fàng)弃第二台车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会放(fàng)弃第二(èr)辆车(chē)。这是消费者行为对苹(píng)果公(gōng)司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到(dào)了台积电在产业(yè)链中(zhōng)的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家公(gōng)司(sī)可(kě)以与台积(jī)电相(xiāng)比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够(gòu)在(zài)第一时间获取本次股东(dōng)会最新观点，筛选出40条核心精(jīng)华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶(jiē)段(duàn)的交(jiāo)易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由于他们去年(nián)优(yōu)异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行(xíng)了“股权(quán)”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权(quán)提(tí)高(gāo)到80％，并导致(zhì)我们在(zài)财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛的分(fēn)销(xiāo)做的很(hěn)好，我们有很多产(chǎn)品供(gōng)应给它，但(dàn)有(yǒu)些产品很难(nán)让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会(huì)把产品的(de)分销(xiāo)渠道多元化(huà)，我们希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力也不是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推向全球做过很多(duō)尝(cháng)试，每(měi)次我(wǒ)们都是在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的(de)历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影(yǐng)行业经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行(xíng)业是一个(gè)（经营）非常困难的(de)行(xíng)业，是(shì)（竞争）非(fēi)常严峻的(de)行业。“举个例(lì)子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的来临，客(kè)流量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院不能(néng)减少(shǎo)影片供应，也不(bù)能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在(zài)收(shōu)购动视暴(bào)雪(xuě)的事(shì)情上

　　微(wēi)软已经(jīng)做得非常(cháng)出(chū)色(sè)了

　　有投(tóu)资(zī)人提(tí)问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是(shì)否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监(jiān)管要求下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微(wēi)软，我认为他(tā)们已(yǐ)经做(zuò)得非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微(wēi)软与(yǔ)英国有关(guān)部门积极(jí)地进行了合(hé)作，但这并不代(dài)表他(tā)们最终一(yī)定(dìng)会成功，这也不(bù)是愿意多花(huā)钱就能解决的问(wèn)题。我还不清(qīng)楚(chǔ)最(zuì)终结果会如(rú)何，但(dàn)即使这笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持(chí)仓占比已超过(guò)了能源业(yè)务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定(dìng)了苹(píng)果公司。他(tā)说，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的占比超(chāo)过(guò)了(le)能源业务。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比不高，但每年的权重都在增(zēng)加。我不(bù)懂手机，但我能看明白消费者(zhě)的(de)习惯(guàn)。如果(guǒ)让消费者(zhě)选(xuǎn)是放弃买手机还是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多人会选(xuǎn)放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未来趋势(shì)会如何发展，但(dàn)我们知(zhī)道(dào)什么是正(zhèng)确的(de)价格，我们(men)可以(yǐ)在(zài)消费者行为(wèi)方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第(dì)二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能(néng)会(huì)选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔(ěr)组(zǔ)合(hé)的35％表示担忧(yōu)，认为(wèi)这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的(de)美(měi)元(yuán)是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题的(de)，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和(hé)喜诗糖果(guǒ)等都(dōu)是(shì)生意，而(ér)苹(píng)果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些(xiē)人会花(huā)1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人(rén)花(huā)3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如果他(tā)们要么放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车，要(yào)么(me)放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片(piàn)行(xíng)业台积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周(zhōu)刊》事(shì)前发送了提问，想(xiǎng)了解伯(bó)克希(xī)尔在(zài)一个季度(dù)内快速买(mǎi)入卖出台积电(diàn)的原因。在问答环(huán)节，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看来台积(jī)电是(shì)世(shì)界范围内管(guǎn)理最(zuì)完善且最(zuì)重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想(xiǎng)要提高(gāo)美国(guó)的(de)芯片产能，但(dàn)我认(rèn)为，它只能留在(zài)（中国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参(cān)与了亚利(lì)桑那州(zhōu)的部分(fēn)芯片(piàn)工(gōng)作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们(men)没有一家公司可(kě)以(yǐ)与台积(jī)电比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。何况它们(men)还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克高估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问(wèn)巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了(le)自己，但他很(hěn)有(yǒu)才华(huá)。所以，他高估了一(yī)个不需要高估就能成为(wèi)天才的人。他真的很聪明，我想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一(yī)些（伟大的）目标，他(tā)喜欢(huān)接受不可能的目标。我(wǒ)们的不(bù)同(tóng)之处在(zài)于，我想要的(de)不多，我在寻找简单、确(què)定性高的(de)工作(zuò)，我不(bù)想(xiǎng)要那么多(duō)的失败。但埃隆·马斯克(kè)需(xū)要狂(kuáng)热，致(zhì)力(lì)于解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他也(yě)不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时(shí)间内，我和查(chá)理都觉(jué)得，汽车行(xíng)业太艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读(dú)了通(tōng)用汽车公司(sī)1932年的年(nián)度报告(gào)，其中显(xiǎn)示，他们(men)有(yǒu)19000个(gè)经销商，而当(dāng)时人口大约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车品(pǐn)牌只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个(gè)经销商。此外(wài)，美国的汽车公司还会面(miàn)临(lín)来自世界各(gè)地(dì)的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补充道，“但(dàn)事实也(yě)并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利(lì)就处(chù)于一个特殊的(de)位置(zhì)。虽(suī)然我们觉(jué)得(dé)，汽车不(bù)是一(yī)个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功(gōng)。现在(zài)它带来了(le)巨(jù)大的成本和巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)，但我不(bù)喜(xǐ)欢(huān)巨大的(de)资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于(yú)新技术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在(zài)回答新(xīn)加坡投资者关于人工(gōng)智(zhì)能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自(zì)动化操(cāo)作程度非常(cháng)高，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因(yīn)为人工(gōng)智能(néng)并不能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也(yě)表(biǎo)示，人工(gōng)智能虽(suī)然可以做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产品，但(dàn)这(zhè)类产品仍(réng)不(bù)完善，譬如目前(qián)还(hái)不(bù)能讲笑话(huà)。发(fā)明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是(shì)不能(néng)掌(zhǎng)控的。人工智能可以(yǐ)改变全世界，但它并不能改变人类的思(sī)维(wéi)和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创(chuàng)造新机会(huì)

　　巴(bā)菲特说，“现(xiàn)在赚取超(chāo)额收益的机会在相(xiāng)对降低，但这并(bìng)不代表没有投资机会。从(cóng)1940年(nián)到(dào)现在(zài)，无论汽车、工业(yè)、飞机(jī)以及能源(yuán)等(děng)领(lǐng)域都有(yǒu)新的改变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些原有的技术(shù)，因此，在这其中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯(bó)克希尔在(zài)新能源方面(miàn)

　　做(zuò)了很(hěn)多投(tóu)入(rù)，但还远远不够

　　针(zhēn)对(duì)新能(néng)源前景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前(qián)买下伯克希(xī)尔能源这家公(gōng)司(sī)，就是希(xī)望(wàng)能够帮助解决一些环境方(fāng)面的问题。从(cóng)传统能源(yuán)向新(xīn)能源的转变，我们(men)在这个(gè)方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现(xiàn)在(zài)做(zuò)的还(hái)远远(yuǎn)不(bù)够。”更多精彩观点请关(guān)注(zhù)证券市场红周刊(kān)公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在经历能源(yuán)行业的变革，全球都(dōu)是如此，我(wǒ)们(men)有3家美国(guó)的公共(gòng)事业公司，我们希望能(néng)够(gòu)在全国的(de)每一个(gè)州制定不同的计划，然后将这些计划进(jìn)行整合(hé)。我们也将(jiāng)我(wǒ)们(men)的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年(nián)的(de)碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能(néng)够取(qǔ)得的成绩，但(dàn)这个过程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银(yín)行(xíng)破产事件会(huì)带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令的规定，但(dàn)这不是(shì)美(měi)国的行为方(fāng)式，就像他(tā)们(men)不会(huì)让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释(shì)为什么只有25万美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次事件引发的后续(xù)问(wèn)题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑(duì)感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直(zhí)以(yǐ)来的情况都非常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而失(shī)去了(le)工作。不过，这些(xiē)年来，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们做了一件非(fēi)常明智的(de)事情，就(jiù)是成(chéng)立联邦存款保险公(gōng)司。现(xiàn)在已经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致(zhì)银行系统风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要(yào)求(qiú)的(de)责(zé)任。他们改变了很多次(cì)保证金(jīn)要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱的(de)人会(huì)给银行(xíng)系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解(jiě)决不了(le)财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放(fàng)的天(tiān)量流动性，引发(fā)了(le)严重的通货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍在批(pī)评美联储失(shī)职。不过，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不在美(měi)联储(chǔ)，“他们无法解决财(cái)政问(wèn)题(tí)，他们正在履(lǚ)行其职能。现(xiàn)金(jīn)也不(bù)是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对(duì)此(cǐ)也不很乐观(guān)，他表示，我(wǒ)们在第二(èr)次世界大战中付(fù)出了(le)代(dài)价。我们每个人，包括学(xué)校的孩(hái)子和其他人，也包括我自己。我们(men)购买(mǎi)了最初(chū)所谓(wèi)的战争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储蓄债券等等(děng)。如果不(bù)停(tíng)印钞票，我(wǒ)无(wú)法预计宏观环境会变(biàn)得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但(dàn)要(yào)恪守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行(xíng)业(yè)可以有各(gè)种各(gè)样的新发明，但它需(xū)要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况下，可能(néng)会发(fā)生很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打击(jī)那些制(zhì)造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不该(gāi)承担的(de)风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改变人们未来(lái)的行为方式，风险(xiǎn)就必(bì)须落(luò)在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行(xíng)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做别人做的(de)一些(xiē)风险性(xìng)事情，银(yín)行(xíng)可能(néng)是一个非常不(bù)错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美(měi)元投资了一(yī)家银行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没(méi)有通过，我们最终可(kě)能会拥有许多至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号银行，而(ér)不是(shì)许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对去(qù)美元化(huà)与“放(fàng)水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美(měi)元是储备货(huò)币(bì)，我看不到(dào)任何(hé)其他货币能够取代(dài)它。我觉(jué)得没人能理解(jiě)现(xiàn)在(zài)的情况，只有鲍(bào)威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席）可(kě)能比我们更清楚，但是(shì)他(tā)也(yě)不能完全控制(zhì)我们的(de)财政政策。当(dāng)疫(yì)情发生(shēng)的时候，并(bìng)没有人(rén)知道需要印(yìn)多(duō)少数额(é)的货币才能解决(jué)问(wèn)题，而直(zhí)到它失控。人(rén)们会对货币失去(qù)信心，他们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们(men)无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然(rán)有很(hěn)多上市(shì)公司涉及(jí)保险业务(wù)，但没有(yǒu)一家是(shì)自己愿(yuàn)意去投(tóu)的(de)。虽(suī)然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家(jiā)技术公司，但在(zài)我们看来(lái)，其依然(rán)是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技术方面需(xū)要(yào)做的工作要(yào)比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖可第一季度业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两个(gè)原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还是汽车保险(xiǎn)的旺(wàng)季，此外在远程信(xìn)息处理方(fāng)面，盖(gài)可也取得了长足的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商业地产领域(yù)

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提(tí)出的商业地(dì)产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域从(cóng)来不是特别(bié)活跃(yuè)，因(yīn)此也不会受到不良贷款(kuǎn)等(děng)一系列负面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世(shì)界很(hěn)多(duō)地方市中(zhōng)心的(de)空(kōng)洞化却是非常严重的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化(huà)，人们总是喜欢(huān)买没有追(zhuī)索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路(lù)的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资者提(tí)出的伯(bó)灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他(tā)密切关注这一团(tuán)队的运营指(zhǐ)标，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号其中(zhōng)不仅(jǐn)有美国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫(yì)情确实经(jīng)历了(le)一段困(kùn)难时间，但(dàn)好在(zài)我们走出疫情和供应方面的(de)挑战(zhàn)，不过(guò)还面临劳工问题(tí)和其他一些(xiē)问题。我(wǒ)们的团队优先考(kǎo)虑的是恢复铁路的长期(qī)运营，而不是短期(qī)专注于在20年(nián)内达到(dào)某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没(méi)有因为情(qíng)绪作出错误的投资(zī)决定(dìng)时，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一个(gè)没有感情的人，但肯(kěn)定想在(zài)做投资或(huò)商业(yè)决(jué)定时成为一(yī)个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们(men)拥有更(gèng)多的企(qǐ)业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权(quán)益(yì)和超过(guò)300亿(yì)美元的运(yùn)营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收(shōu)购的(de)机会是非常有(yǒu)限的(de)

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿(yì)美元的现金充满信心(xīn)？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发(fā)现金？我们(men)感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美(měi)元的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情(qíng)况下(xià)，没有人能像我们一样达成交(jiāo)易(yì)。2008年我收购(gòu)了一大(dà)堆公司，这(zhè)种事情会再次发(fā)生。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当(dāng)一(yī)家好公(gōng)司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够的资(zī)金。但我(wǒ)们的股东(dōng)可能(néng)会(huì)把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够(gòu)的钱，我们(men)正在(zài)用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于公司如何在短期利润和长期防御能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们不(bù)关(guān)心季(jì)度预算(suàn)是否(fǒu)达(dá)标，我们感(gǎn)兴趣(qù)的是，永远拥有一个(gè)美好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在(zài)1966年试图涉足百货(huò)商店业务时，我们学到(dào)的是(shì)，在奖品上做图(tú)案(àn)绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能(néng)洞悉企业(yè)的技术趋势，如(rú)果能做(zuò)到(dào)这点(diǎn)，那也能获利！但这并不(bù)重要(yào)。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人(rén)关注的(de)接(jiē)班(bān)人话(huà)题，巴菲特说(shuō)，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我的(de)工作，当然现在我(wǒ)还在位，格(gé)雷(léi)格(gé)的主要价值(zhí)是可以把一些事情做得更好，或者去管理更多的(de)事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩(ēn)也会(huì)给(gěi)他(tā)一些好的建议，但(dàn)格雷格是做出最(zuì)终(zhōng)决(jué)定(dìng)的那个人。未来我们还需要(yào)更多(duō)的(de)优秀人才，去(qù)涉及更多(duō)的业务。如(rú)果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪明，我们(men)是绝(jué)不会让(ràng)他们接替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频(pín)繁(fán)更换(huàn)经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀(xiù)的经(jīng)理人，相对其(qí)他(tā)大(dà)型公司，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从(cóng)不会(huì)频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是(shì)全(quán)球选(xuǎn)出的十大(dà)最佳保(bǎo)险经理人(rén)之(zhī)一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总(zǒng)是会去改善(shàn)一(yī)个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁(fán)了(le)，但他绝对是世界上(shàng)独(dú)一无二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到(dào)访日本(běn)五大商社

　　是(shì)为(wèi)“接班(bān)人”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈到(dào)了(le)为何到访日本，并参观(guān)五大(dà)商(shāng)社(shè)。“我去那里的部分原(yuán)因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴(bàn)。至(zhì)于那些企业，让(ràng)人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和（那(nà)些企业）有长期合作(zuò)的(de)机(jī)会。它们是一些令(lìng)人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一直(zhí)是非(fēi)常好的(de)投资(zī)机会。我很喜欢(huān)这些公司的文化(huà)和历史。我们对五大商社(shè)的两天(tiān)走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸(xìng)福(fú)感

　　在问答环节，巴(bā)菲特(tè)提出了(le)一百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公(gōng)司仍(réng)能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无(wú)限的资本和(hé)大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写(xiě)下(xià)的书时至今日(rì)依(yī)然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家的资产而(ér)非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经济中投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多(duō)的(de)钱，带来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信在(zài)格雷格继任(rèn)后，他仍(réng)会做出(chū)与现(xiàn)在(zài)相同的股票回购(gòu)决(jué)定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定(dìng)下了(le)非常(cháng)优秀的回购计(jì)划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东(dōng)和(hé)公司自身(shēn)的运营产生益处，如(rú)果(guǒ)资本足(zú)够且股(gǔ)票很有吸引力(lì)，那么为什(shén)么不通过回购来提(tí)升单(dān)股内在价(jià)值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰(xī)了

　　在回(huí)答关于遗(yí)产规划的(de)问(wèn)题(tí)时，巴(bā)菲(fēi)特说，在(zài)伯克希尔(ěr)，只要把某几只股票拿好就(jiù)行，但这并不适(shì)合所有人。如果(guǒ)你想要(yào)你的孩子(zi)拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样(yàng)的(de)价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个价值观(guān)，从他们出生起，他们(men)就在学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已(yǐ)高但没(méi)有写过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观(guān)察过很多富裕家庭，它们(men)在财产(chǎn)规划分配(pèi)上都存(cún)在各自的问题。我年事(shì)已(yǐ)高，可我并没(méi)有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子(zi)的理(lǐ)解以及他们的(de)建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不(bù)同时期来(lái)做，效果是不一样的(de)”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他们的(de)成(chéng)长。“有一(yī)些人(rén)完全不向(xiàng)他们的孩(hái)子透露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则(zé)用遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成(chéng)长。当(dāng)过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们的(de)成(chéng)长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家(jiā)长犯(fàn)下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能(néng)量的(de)人和活动；要活到老学到老，要(yào)学会感恩。如果你(nǐ)能做到(dào)这一切，那(nà)你一定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需(xū)要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你(nǐ)一定(dìng)不(bù)要把自己的命运(yùn)都押(yā)宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢(huān)的人(rén)一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有困难(nán)，我们都(dōu)非(fēi)常热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我(wǒ)上(shàng)班通勤也只需要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这更(gèng)美(měi)妙(miào)的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的(de)排名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投资上对他产生(shēng)的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的(de)书中(zhōng)写下一(yī)些非常有说(shuō)服力的话，告(gào)诉(sù)我我在(zài)过去8、9年间所(suǒ)从事(shì)和热爱的工作(zuò)都是(shì)错误的。我看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的(de)投资(zī)者(zhě)》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论(lùn)他的想法(fǎ)是否正确，我都非常喜(xǐ)欢(huān)，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚(yà)马逊看看这本书的(de)排(pái)名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里再(zài)找一本书在其领域里具(jù)有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号