芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们(men)将影响青年(nián)失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青(qīng)年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后(hòu)留下(xià)的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有问(wèn)题(tí)，因为我国(guó)的(de)劳(láo)动力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)从(cóng)496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人(rén)口中，第一(yī)大(dà)失业(yè)原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人(rén)口的(de)行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大(dà)规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业(yè)人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和(hé)房(fáng)地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识(shí)密集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业比例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是(shì)城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的(de)青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年(nián)龄(líng)段的在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势(shì)恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会(huì)风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕(bì)业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要(yào)点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如(rú)无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是(shì)指城镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国(guó)月度(dù)劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的(de)差异(yì)仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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