AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示mg alt="AI写财报！基金经理出手了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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