随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也发(fā)布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家(jiā)自(zì)身实力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历(lì)了(le)过去几个(gè)季(jì)度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估(gū)这(zhè)项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季(jì)报(bào)在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(y陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思ǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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