金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速(sù)与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(m戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ín)币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在(zài)季末(mò)季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），201戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时8（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低(dī)位。

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