作者：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年(nián)5月(yuè)11日(rì)，国家统计局公布(bù)了4月份的通胀(zhàng)数据：4月份居民消费价(jià)格同(tóng)比上涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生产者(zhě)出厂价(jià)格同比(bǐ)下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪(zhū)肉(ròu)价格(gé)续降(jiàng)，出行价格上(shàng)涨。

　　2、4月(yuè)PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨少，黑金(jīn)价(jià)格走弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同(tóng)比(bǐ)离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是(shì)否到了(le)需要担心通缩的时候？我们(men)认为“通(tōng)缩论(lùn)”言过(guò)其实：一方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年初以来核(hé)心CPI有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力(lì)正(zhèng)逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心(xīn)CPI环比回升，也指向当前(qián)经济仍在温和(hé)修(xiū)复。下(xià)半年随着(zhe)生(shēng)猪价格筑底(dǐ)回升(shēng)、消费需求逐步回暖，物价水(shuǐ)平有(yǒu)望回归正常水平，通(tōng)缩和通(tōng)胀均不构成(chéng)当前(qián)主要(yào)矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食(shí)品拉低(dī)通胀，核(hé)心通胀持(chí)平

　　2、菜(cài)、肉价格续降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关注核(hé)心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低(dī)通(tōng)胀，核心通胀(zhàng)持平(píng)

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结构(gòu)上看(kàn)，食品(pǐn)项仍是主要拖(tuō)累(lèi)，4月食品价(jià)格环(huán)比(bǐ)下降1％、非食品价格则环比(bǐ)小幅(fú)上涨0.1％。剔除食(shí)品和(hé)能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出行价格上涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格续降，仍是主要(yào)拖累。受(shòu)受生猪产能充足以及(jí)消(xiāo)费淡(dàn)季影(yǐng)响，猪肉价格(gé)环比续降3.8％，但降幅较上(shàng)月(yuè)收窄0.4个(gè)pct；鲜菜(cài)、鲜果大量(liàng)上(shàng)市，带动价(jià)格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄1.1、走(zǒu)阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食品(pǐn)方面，小长假(jiǎ)出行需求(qiú)带动旅游价格环(huán)比上涨4.6％，受车企降价促销以及国(guó)内油价下降影响，交(jiāo)通工具及交(jiāo)通工具(jù)用燃料(liào)价格(gé)环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内外市(shì)场需求表(biǎo)现偏(piān)弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时受上(shàng)年同期(qī)高基数的影响，同比(bǐ)降幅(fú)扩(kuò)大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资料(liào)价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行(xíng)业看，国际(jì)原(yuán)油价格波动带动(dòng)国(guó)内(nèi)油煤(méi)加(jiā)工、化(huà)学原料及制品相关行(xíng)业价格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国(guó)内(nèi)需求表(biǎo)现不及预期影(yǐng)响，黑金采选及冶(yě)炼(liàn)、有色采选相关行(xíng)业价格(gé)结束(shù)自去年底以来(lái)的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产(chǎn)能(néng)继持续释(shì)放、供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)的影响下，价格(gé)环比续降(jiàng)4％。

　　通(tōng)缩言过其(qí)实，关注(zhù)核(hé)心(xīn)通胀

　　4月(yuè)CPI同(tóng)比降至0.1％的历(lì)史较低水平，离(lí)转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担(dān)心通缩的时候？我们认为(wèi)，应(yīng)当理性看(kàn)待(dài)物价数据，“通缩论”言过其实：一(yī)方(fāng)面(miàn)，去年下半年核心CPI同比(bǐ)持(chí)续徘(pái)徊在0.6％的(de)历史低位，但(dàn)今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正在逐步缓解；另一(yī上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，环比(bǐ)走势均处于正常波(bō)动区间，也指(zhǐ)向当前(qián)经济仍在(zài)温和修复。往前(qián)看，去(qù)年二、三季度受(shòu)疫(yì)情影响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)较高，高(gāo)基数或对今(jīn)年后(hòu)续CPI同比读数持续造成扰动。我们认(rèn)为，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半(bàn)年生猪需求(qiú)的回(huí)升，以及中央猪肉收储(ch上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好ǔ)工作的开展，生猪价格有(yǒu)望筑底回升，食品(pǐn)项对CPI的拖累将有所缓(huǎn)解，下半年物价(jià)水平有(yǒu)望逐(zhú)步回归至正常水平、整体将(jiāng)保(bǎo)持温和上涨态势，通缩和通胀(zhàng)均不(bù)构成当前经(jīng)济的主(zhǔ)要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好