衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环(huán)比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不(bù)明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受(shòusecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片)伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别(bié)该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放(fàng)这艘(sōu)油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的(de)宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的(de)减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计(jsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片ì)5月油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期(qī)大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持(chí)续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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