在(zài)华尔(ěr)街经济学(xué)家和央行官员争论美国(guó)经(jīng)济是否以及何时会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的(de)专业选股人士将资(zī)金从银(yín)行等(děng)对经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用事业和基本消费品(pǐn)等在经(jīng)济(jì)低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编(biān)的数据显示，同(tóng)时做多和做空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其(qí)周期性股(gǔ)票与防御(yù)性股票的比例降至至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做(zuò)多的基金经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些(xiē)公司的(de)命运取决于商(shāng)业(yè)周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了(le)主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美(měi)股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师(shī)表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美(měi)联储(chǔ)有能力通过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金(jīn)持(chí)有量保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)对于(yú)股票，债券(quàn)比(bǐ)2009年以来(lái)的(de)任(rèn)何时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做(zuò)多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图表信(xìn)号配置资产(chǎn)的计(jì)算机驱(qū)动策略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金和波动性(xìng)目标(biāo)基(jī)金等系(xì)统性资金(jīn)管理公司(sī)近几个(gè)月增加了股票持有量(liàng)。毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗>

　　德意志银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基(jī)金继(jì)续抢购(gòu)股票(piào)，而自(zì)由裁(cái)量投资(zī)者的敞口已降(jiàng)至(zhì)一(yī)年区(qū)间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很大一部(b毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ù)分归因于那些(xiē)对价(jià)格不(bù)敏感的量化(huà)投资者，他们别无选择，只能(néng)在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还(hái)警(jǐng)告(gào)称，持续数月的(de)股市反弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数(shù)几次突破4200点(diǎn)的(de)尝(cháng)试都(dōu)以失败(bài)告(gào)终(zhōng)，缺乏动能可能(néng)会限制(zhì)量(liàng)化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能会促使量化基金(jīn)改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预期(qī)毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗的(de)经济数据和企业(yè)财报(bào)也提振(zhèn)股市(shì)。尽(jǐn)管各公司在本财报(bào)季的(de)业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国(guó)企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美(měi)联(lián)储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准备(bèi)而采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的(de)行业往往在衰退(tuì)前的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直到真(zhēn)正的(de)经济(jì)衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在下行(xíng)周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)将从第(dì)三季度开始。

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