近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开(k裤子175是几个xāi)信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(裤子175是几个xzhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出裤子175是几个x“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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