今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年(nián)底变化(huà)很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季报(bào)中写道，主要布(bù)局(jú)芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度(dù)都到了(le)临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家gōng)厂一(yī)方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的(de)配(pèi)合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一个(gè)角度(dù)看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的(de)总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的(de)《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计(jì)算(suàn)机(jī)、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为(wè中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家i)市(shì)场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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